Valor Invest
Investidores estrangeiros venderam um recorde de 10,79 trilhões de ienes (US$ 82,9 bilhões) a mais em títulos da dívida do governo japonês (JGBs) do que compraram em 2022, mostram dados do Ministério das Finanças divulgados na quinta-feira.A contagem anual, baseada em títulos de dívida de médio e longo prazo, foi a mais alta em dados comparáveis desde 2005. Ele atingiu o nível máximo em 2009, quando os investidores liquidaram participações por dinheiro após a crise financeira global.O aumento das vendas a descoberto reflete uma expectativa crescente de que o Banco do Japão (BoJ) não continuará a manter os rendimentos do JGB de dez anos por muito mais tempo, bem como a crescente importância dos investidores estrangeiros em um mercado anteriormente dominado por players domésticos.As vendas líquidas atingiram uma alta mensal histórica em setembro, com pouco mais de 6 trilhões de ienes, com os bancos centrais no exterior tomando medidas para apertar a política monetária, estimulando a venda de títulos que se estendeu ao Japão.Dezembro registrou o segundo maior total já registrado, com a surpreendente decisão do BoJ de ampliar sua faixa-alvo de rendimento, alimentando as expectativas de taxas de juros mais altas.Fredrik Repton, vice-presidente sênior da Neuberger Berman que diz estar vendendo JGBs, argumentou que essa mudança pode levar ao fim da política de controle da curva de rendimentos do banco central.O ímpeto de venda continuou no início de 2023. O rendimento de dez anos no mercado secundário ficou próximo do novo teto do BOJ, de 0,5%, desde 6 de janeiro. O banco central comprou na quinta-feira um recorde de um único dia, de 4,61 trilhões de ienes, em JGBs em uma operação de mercado aberto.O presidente do BoJ, Haruhiko Kuroda, que liderou o enorme programa de flexibilização monetária do banco por uma década, deve deixar o cargo em abril. "Os investidores estrangeiros esperam que o BoJ acabe com sua política de taxas negativas e aumente as taxas para um território positivo", disse Takafumi Yamawaki, do JPMorgan Securities Japan.JGBs já foram detidos quase inteiramente por players domésticos, ajudando a isolar o mercado da turbulência no exterior. Mas isso tem mudado. A participação dos investidores estrangeiros nas negociações envolvendo JGBs de médio e longo prazo, excluindo os negociantes de títulos, aumentou de cerca de 20% em 2013 para cerca de 40% agora, de acordo com a Japan Securities Dealers Association.Kazuhiko Sano, da Tokai Tokyo Securities, estima que eles influenciam de 70% a 80% do mercado geral."Eles têm uma presença maior em áreas onde não tinham antes, como títulos superlongos" com vencimentos de 30 anos ou mais, disse um gerente de ativos de uma seguradora japonesa.As participações estrangeiras em JGB atingiram 170 trilhões de ienes no fim de setembro, mostram os dados do BoJ. Embora apenas 14% do total pendente, isso representa uma parcela substancial de cerca de metade não detida pelo BoJ, ficando atrás apenas das seguradoras.Uma pesquisa rápida no fim de 2022 descobriu que as expectativas de que os investidores estrangeiros aumentariam os rendimentos são as mais altas desde janeiro de 2002, quando o mercado foi abalado por uma crise de empréstimos ruins nos principais bancos.