O dinheiro estrangeiro continua a deixar as ações e títulos chineses à medida que a economia esfria rapidamente e as mudanças nas taxas de juros impulsionam o investimento para outros destinos.As participações de investidores estrangeiros em títulos chineses caíram pelo sétimo mês consecutivo em agosto, perdendo 594 bilhões de yuans (US$ 83 bilhões), para ficar em 3,48 trilhões de yuans, segundo dados de fontes como a China Central Depository & Clearing. Em setembro, houve outra saída líquida de ações da China continental negociadas em Hong Kong.A saída do mercado de títulos - a maior em dados desde 2015 - ocorre quando a segunda maior economia do mundo sofre uma dramática desaceleração."Parte disso é claramente devido a ventos contrários fundamentais na economia da China", disse Mark Reade, chefe de pesquisa de mesa de renda fixa da Mizuho Securities Asia. "Mas acho que o maior impulsionador da queda é a mudança na dinâmica em termos de diferenciais de rendimento."“E os investidores podem estar diminuindo a exposição à China por causa de preocupações geopolíticas", disse ele.As participações em títulos de investidores estrangeiros vinham crescendo quase ininterruptamente desde que o programa Bond Connect, que fornece acesso ao mercado por meio de Hong Kong, foi introduzido em 2017. A adição de títulos chineses a índices rastreados por investidores institucionais a partir de 2019 proporcionou um impulso adicional.Mas o ambiente da política monetária passou por uma mudança radical desde então. Com o banco central dos Estados Unidos (Fed) aumentando as taxas de juros, o rendimento dos títulos do Tesouro de dez anos superou o do equivalente chinês pela primeira vez em 12 anos em abril. Os investidores estrangeiros estão saindo da China em favor da compra de dívida de alto rendimento em outros lugares, disse Reade.Preocupações geopolíticas podem estar envolvidas em uma queda de 25% nas participações no exterior de dívida emitida por bancos de políticas, como o China Development Bank e o Agricultural Development Bank of China, a partir do pico de janeiro. Essa é uma queda muito mais acentuada do que os 8% da dívida do governo nesse período.Esses credores são considerados em pé de igualdade com o governo em termos de credibilidade. Os fundos negociados em bolsa denominados em yuan investem ativamente em suas dívidas, e acredita-se que as empresas de gestão de ativos estejam entre os principais vendedores agora. Seu envolvimento no financiamento russo relacionado à energia pode ter levado alguns investidores a se preocupar com o risco de sanções ocidentais, segundo analistas.Alguns observadores do mercado especularam que o banco central da Rússia havia vendido ativos denominados em yuan para garantir dinheiro depois que grande parte de suas reservas cambiais foram congeladas.Mas o Instituto de Finanças Internacionais (IIF) estima que os bancos centrais responderam por apenas 10% ou mais das vendas no primeiro trimestre de 2022.A queda no mercado imobiliário da China e a interrupção econômica causada por sua política de zero covid contribuíram para as saídas de capital.O Banco Asiático de Desenvolvimento prevê que o crescimento real do produto interno bruto da China desacelere para 3,3% este ano, de 8,1% em 2021.A negociação de ações chinesas por meio de Hong Kong mostra uma liquidação semelhante. As vendas mensais superaram as compras pela terceira vez este ano em setembro, no valor de 11,2 bilhões de yuans. Embora as compras tenham vencido no geral nos primeiros nove meses de 2022, as compras líquidas caíram 82%, para um mínimo de seis anos, de 52,2 bilhões de yuans.Os fundos de hedge focados na China registraram saídas de US$ 3,6 bilhões de janeiro a julho, a maior desde 2008, segundo a empresa de pesquisa With Intelligence.O yuan offshore está sob forte pressão descendente. A moeda em setembro caiu para seu ponto mais baixo em relação ao dólar em dados desde 2010."A política de zero covid da China desencoraja o investimento estrangeiro direto, enquanto uma fuga para a segurança exacerbará a fraqueza do yuan", disse Xiao Chun Xu, economista da Moody's Analytics.
Fonte: Valor Invest
